白糖：

　　（张笑金 ，从业资格号：F0306200；交易询问 资格号：Z0000082）

　　消息方面
，7月，巴西中南部地区2026/27榨季甘蔗入榨量为9736.4万吨 ，较去年同期的10041.9万吨减少305.5万吨
，同比降幅3.04%；甘蔗ATR为133.39kg/吨，较去年同期的137.71kg/吨减少3.72kg/吨；制糖比为49.07% ，较去年同期的54.02%减少4.95%；产糖量为623.7万吨，较去年同期的705.7万吨减少82万吨
，同比降幅11.62%。截至7月下半月，巴西中南部地区2026/27榨季累计入榨量为31177.3万吨 ，较去年同期的30699.1万吨增加478.2万吨
，同比增幅达1.56%；甘蔗ATR为127.91kg/吨，较去年同期的126.88kg/吨增加1.03kg/吨；累计制糖比为44.71% ，较去年同期的52.09%减少7.38%；累计产糖量为1699.1万吨
，较去年同期的1933.1万吨减少234万吨，同比降幅达12.11% 。原糖方面 ，巴西公布中南部压榨数据
，截至7月底累计制糖比仅为44.71%，大幅低于预期 ，利于原糖情绪企稳
。国内长假在即
，市场避险情绪上升，主力合约持仓降至57.7万手左右 ，建议轻仓过节，节后关注外盘表现、国内去库进度 、甜菜糖压榨进度。

　　棉花：

　　（孙成震
，从业资格号：F03099994；交易询问 资格号：Z0021057）

　　周二，郑棉主力合约环比下跌1.59% ，报收15780元/吨
，主力合约持仓环比增加13995手至55.71万手 。新棉上市在即，市场关注重心多在于此 ，本年度棉农挺价意愿较强
，但轧花厂并无较多抢收意愿，且长假临近 ，国内棉花期货即将休市
，籽棉收购缺乏指引，因此当前新棉收购进度略慢于去年同期
。此外海外宏观层面扰动与需求端负反馈的影响也在加大 ，美联储10月加息概率较大
，美元指数走势偏强。需求端，“金九银十 ”传统需求旺季期间 ，下游纺织企业开机负荷未见明显好转，库存逐渐累积
，旺季成色不足 。整体来看，当前多空因素均有 ，预计棉价将震荡运行为主
，关注长假期间籽棉收购费用 ，长假临近 ，注意持仓风险。

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