10月30日 ，中信证券发布研报称 ，基准情形下，2027年宏观环境可能相对平淡 ，扰动投资者风险偏好的部分利空因素可能临近尾声但尚未完全解除 ，资产配置建议先防守 、再反击，重点关注三大方向。
一是美联储加息与高利率将是2027年最重要的资产定价主线之一 ，可能导致部分资产延续调整 。对加息定价相对充分或估值相对合理的资产 ，将是防守反击的重要方向，美股等发达经济体股市 、黄金和美债是典型代表 。
二是海外货币政策变化影响A股估值走势 ，股市波动率变化反映对拥挤度和博弈资金的消化程度。相比于指数表现 ，A股结构性机会更值得关注 。
三是全球低增长、高通胀和高利率环境带来类滞胀困境 。尽管中国债券利率仍处于低位，但其对滞胀风险不敏感，与其他大类资产相关性低 、有助于分散风险 ，仍具配置价值。
（文章来源：中国证券报·中证金牛座）
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