经历了7月的极端回撤之后
，头部量化私募在8月迎来强劲修复
。

　　私募排排网最新统计显示，截至2026年8月末 ，在该平台拥有至少3只产品有近1年业绩展示的79家百亿私募中
，8月平均收益为7.59%，其中73家取得正收益 ，占比超过九成。分策略来看
，8月百亿量化私募平均收益达10.04%，而同期百亿主观私募平均收益0.65% ，两者相差9.39个百分点 。

　　这一组数据与7月形成鲜明对照
。私募排排网此前数据显示
，7月百亿私募平均收益为-11.71%，各规模梯队全线告负。从深度回撤到普遍正收益 ，中间只隔了一个月
，量化策略是本轮修复的主要推手之一 。

　　头部量化领衔修复，年内收益全部转正

　　从管理人维度来看 ，头部量化私募是本轮回血的主力
。

　　据私募排排网统计，在8月站内热度位列前20的私募公司中
，前8家均为百亿量化私募，且排序较7月变化不大。这8家百亿量化私募8月以来收益均获得明显修复 ，年内收益已全部恢复正收益 。在其余榜单机构中
，规模在50亿元以上的有10家，其中量化私募7家
、主观私募2家、混合型1家
。

　　指数增强（下称“指增”）产品的修复同样显著。拉长时间来看 ，今年以来有业绩展示的指增产品共有676只
，平均超额 、平均收益分别为5%
、8.03%，年内正超额和正收益产品占比分别为73.93%、86.24% 。其中 ，正超额占比较7月底上升约14个百分点
，正收益占比更是大幅提升约47个百分点
。

　　分规模来看，在所有规模梯队中 ，百亿私募是年内唯一正超额占比超80% 、正收益占比超90%的规模组
，两项占比相对7月底分别提升约16个和64个百分点。

　　落到机构层面，各家头部量化在策略侧重与产品布局上各有看点 。衍复投资在8月底路演中表示 ，中证1000指增产品的超额韧性与获利能力突出，年度
、月度超额胜率较高
，周度或存在一定磨损；小市值指增超额7月抗跌属性凸显，若下半年能承受贝塔波动 ，可借下跌时的预期差布局
，用小市值超额来平滑指数波动。

　　龙旗科技在7月底路演时曾称，红利指数近十年走势与沪深300、中证500等宽基指数显著分化 ，展现出较好的抗风险能力与低波动特征
。在当前风格切换明显的市场环境下
，可关注红利指增策略。旗下"龙旗红利指增1号""龙旗冬藏红利指增"净值均于8月创下新高 。

　　创立于2023年 、以中低频量化见长的华年私募，截至8月10日管理规模已接近95亿元 ，旗下指增产品8月以来及今年以来的超额表现均较为亮眼；管理规模约150亿元的半鞅私募则采用端到端深度学习量价模型
，旗下指增产品8月以来超额收益同样实现明显反弹
。

　　市场微观结构改善，风格再平衡驱动修复

　　对于本轮修复的原因 ，业内人士普遍将其归因于市场微观结构的改善。8月的市场环境
，几乎是为量化策略修复量身定制的 。

　　从指数表现来看，权益市场呈现显著的"小盘强
、大盘弱"格局：截至8月末 ，上证指数上涨4.02%，报3986.3点；沪深300仅上涨0.80%
，中证500、中证1000分别上涨6.11% 、9.82%，中证2000大涨13.20% ，万得微盘股指数当月上涨16.36%
，大小盘涨幅落差超过15个百分点
。

　　"量化多头策略的业绩修复，与市场微观结构的改善有关。"蒙玺投资相关人士分析称 ，7月市场调整后
，前期极致的风格和拥挤度得到一定程度的释放；8月市场反弹，中小市值股票活跃度有所恢复 ，量化多头策略实现了贝塔和阿尔法收益的同步修复 。

　　融智投资FOF基金经理李春瑜也表示
，8月以来市场风格从高度集中回归均衡状态，成交量从集中于少数个股转向全市场扩散 ，量化策略分散选股的优势得以显现
。

　　千衍基金8月月报亦显示
，当月约76%的个股上涨，个股中位数涨幅达6.8%。其月报指出 ，8月小盘
、成长、分析师 、价量等因子均有不错表现，估值、盈利等因子表现较差
，"市场宽度的显著改善，使得分散化的组合对绩效形成明显正贡献" 。

　　多位业内人士认为 ，随着市场成交回暖
、交易扩散至更多个股
，多因子选股环境回归常态，量化的超额能力随之修复
。相比之下 ，传统股票多头表现平淡
，更多受到选股风格分化、板块轮动加快的拖累。

　　不过，也有业内人士提醒 ，单月业绩的说服力有限 。8月的修复很大程度上建立在风格再平衡与因子均值回归之上
，若9月市场风格再度切换 、成交继续缩量，量化超额收益的连续性仍待检验。

（文章来源：财联社）