焦煤期货研报最新消息现货数据分析基本面研究(2024.11.24)

截至2024年11月24日 ，焦煤期货市场呈现供需宽松、费用承压 、库存累积的特征
，基本面整体偏弱，但短期需求端存在一定支撑。 以下从市场现状
、供应与库存、需求与利润 、费用与基差四个维度展开分析：市场现状：费用持续下滑 ，交易活跃度降低费用疲软：焦煤市场整体疲软，费用持续下滑
，主要受供应压力与需求端谨慎采购影响 。

炼焦煤的现状

〖壹〗、炼焦煤行业市场规模从6，1310亿元增长至10 ，2991亿元
，年复合增长率184%，主要受焦炭产能过剩改善及需求端增长驱动
。预计2024—2028年市场规模将从9 ，7486亿元回落至8
，9204亿元，年复合增长率-17% ，2025年市场规模将处于回落通道中。

〖贰〗
、中国炼焦煤行业竞争格局呈现地域集中、梯队分化特征
，资源整合与产业链垂直一体化成为核心趋势，具体分析如下：行业集中度与地域分布特征资源地域集中性显著：中国炼焦煤资源80%集中于山西 、河北
、贵州、河南 、黑龙江
、安徽、陕西和云南等省份 ，其中山西省资源量占比达33%
，居全国首位 。

〖叁〗 、炼焦煤资源情况如下：全球储量：全球焦煤的经济可采储量约为5000亿吨，占全球煤炭总储量的约1/10。其中 ，优质
、低灰低硫的焦煤资源约为600亿吨
。地区分布：亚洲地区拥有全球约一半的焦煤资源。北美洲占全球焦煤资源的1/4 。中国焦煤资源在全球占比约为25%，显示出一定的竞争优势
。

〖肆〗、024年1-11月
，中国进口炼焦煤总量为1亿吨，同比增长25%。从全年数据看 ，2025年全年进口量为118657万吨
，同比2024年下降66% 。 进口总量与趋势2024年1至11月，中国炼焦煤进口量达到1亿吨/strong ，较去年同期显著增长25%
。

〖伍〗 、印度炼焦煤进口量上升通过需求扩张与进口结构多元化
，驱动世界炼焦煤市场供需格局向供应竞争加剧
、区域贸易流向重构、费用波动性增强的方向演变。具体分析如下：印度炼焦煤需求增长的核心驱动因素经济与工业增长拉动钢材需求 2023-2024财年印度GDP同比增长2%，制造业与基建投资加速 ，直接带动粗钢产量攀升 。

11月7日煤炭费用指标汇总,神华外购港口费用更新!

高温天气渐退
，电厂日耗下降（8月9日沿海六大电日耗864万吨，环比微增0.23万吨） ，进一步削弱采购动力
。费用分化原因总结 供应端：坑口局部涨价与港口降价并存
，反映煤矿挺价意愿与下游接受度矛盾；神华外购煤降价或为应对进口煤冲击及库存压力。

月22日煤炭费用指标汇总显示，神华外购费用出现补跌 ，动力煤 、炼焦煤及焦炭市场呈现不同幅度调整 。

市场预期增强，冷空气推动需求释放近期冷空气影响下
，电厂日耗上升（12月13日沿海六大电日耗899万吨，环比增加0.13万吨） ，库存虽小幅增加（1341万吨
，环比增加7万吨），但可用天数维持在14天 ，补库需求仍存
。